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　　新广益(301687) 投资要点 本周二（12月16日）有一家创业板上市公司“新广益”询价。 新广益（301687）：公司专注于高机能特种功能材料的研产销，次要产物包罗抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜等特种功能材料。公司2022-2024年别离实现停业收入4。55亿元/5。16亿元/6。57亿元，YOY顺次为-8。23%/13。37%/27。32%；实现归母净利润0。82亿元/0。83亿元/1。16亿元，YOY顺次为-2。38%/2。17%/38。93%。按照办理层初步预测，公司2025年收入较上年增加7。10%，净利润较上年增加10。00%。 投资亮点：1、公司是国内领先的柔性线路板特种功能薄膜材料供应商，目前抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜等产物已成功打破国外手艺垄断。公司自2004年成立以来深耕特种功能材料范畴，于2006年起研发使用于柔性线路板的抗溢胶特种膜取强耐受性特种膜产物，并连续取鹏鼎控股、维信电子、紫翔电子等全球出名柔性线路板出产商成立合做关系，逐渐成长为上述细分范畴龙头；估计跟着智妙手机、AIPC、可穿戴设备等终端的较快成长，柔性线路板需求无望稳步增加，从而带动公司功能性膜材料的需求抬升。具体来看：（1）抗溢胶特种膜普遍使用正在柔性线路板出产中的压合、补强片、电磁屏障膜等加工工序中，起到抗溢胶、离型、抗皱褶、等感化；公司于2010年成功研发抗溢胶特种膜，不只打破日本三井、住友等海外厂商垄断，且正在拉伸强度机能等方面优于海外竞品；据江苏省新材料财产协会出具的证明，2020-2024年公司正在国内抗溢胶特种膜范畴的市占率稳居第一、此中2024年达30%；另据招股书披露，公司出产的抗溢胶特种膜目前暂无成熟的替代性产物或替代性手艺路线，其行业地位或较为安定。（2）强耐受性特种膜次要正在柔性线路板/印刷线路板从动化出产制程中起到、牵引、承载、固定线年研发出第一代具有合作力的成熟产物，成功打破日本索尼、凡纳克等海外厂商的手艺垄断，目前该产物不只做为细密制程材料进入柔性线路板供应链，还做为电子组件材料通过领益智制进入苹果消费电子供应链；据问询函答复披露，截至2025年6月末、公司已有二十余款材料进入苹果供应链，并实现了部门产物的交付，后续无望进一步扩大相关产物销量。2、公司持续丰硕多元产物矩阵，2018年研制出声学膜、光学胶膜等新产物，又于2023年出力结构新能源锂电材料、光伏胶膜等。依托前期手艺堆集，公司2018年起先后研制出声学膜和光学胶膜，此中声学胶膜已通过歌尔声学实现了对苹果高端的配套；2023年，又结构了新能源锂电材料和光伏胶膜。具体来看：（1）公司新能源锂电材料目前以动力电池铝箔复合膜为从，具备阻燃、绝缘和隔热等功能；公司自2023年以来通过好力威向欣旺达发卖动力电池铝箔复合膜，并自2025年起间接向欣旺达供给样品进行测试，估计相关新产物将进入到欣旺达高端品牌手机、新能源汽车的电池组件中。同时，公司自从开辟的冷板辊压胶膜、侧板PI绝缘胶带等特种功能膜已通过比亚迪的产物测试；截至招股书日，比亚迪间接持有公司4。17%的股份，必然程度上彰显出对两边持久合做的决心。（2）光伏胶膜是正在光伏组件封拆层压环节起到电池片感化的环节辅材，据招股书披露、2025年全球光伏胶膜市场空间约700亿元；公司光伏胶膜产物以EVA胶膜、自2024年起已取光伏背板产物全球出货量排名第一的中来股份告竣合做，并于2025年1月通过了阳光电源的及格供应商认证、于5月完成了相关新能源产物的批量供货。 同业业上市公司对比：按照营业的类似性，拔取方邦股份、斯迪克为新广益的可比上市公司。从上述可比公司来看，2024年度可比公司的平均收入规模为15。18亿元，平均PS-TTM为9。50X，发卖毛利率为27。01%；相较而言，公司营收规模未及同业平均，但发卖毛利率处于同业的中高位区间。 风险提醒：曾经询价流程的公司照旧存正在因特殊缘由无法上市的可能、公司内容次要基于招股书和其他公开材料内容、内容数据截选可能存正在解读误差等。具体上市公司风险正在注释内容中展现。